প্রেক্ষাপট
- সম্প্রতি, ভারতীয রিজার্ভ ব্যাঙ্ক (RBI)-এর আর্থিক নীতি কমিটি (MPC) ২০২৬-২৭ আর্থিক বছরের জন্য তার দ্বিতীয় দ্বিমাসিক (দুই মাস পর পর হওয়া) বৈঠক শেষ করেছে। এই বৈঠকে সর্বসম্মতভাবে পলিসি রেপো রেট কোনো পরিবর্তন না করে ৫.২৫%-এ অপরিবর্তিত রাখার এবং নিজেদের অবস্থান “নিরপেক্ষ” (neutral) রাখার সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছে। পশ্চিম এশিয়ায় বাড়তে থাকা সংঘাতের কারণে তৈরি হওয়া সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রতিকূল পরিস্থিতি এই সিদ্ধান্তকে প্রভাবিত করেছে।
- এই সংঘাতের ফলে আন্তর্জাতিক বাজারে অপরিশোধিত খনিজ তেলের দাম বেড়েছে এবং ভারত থেকে প্রচুর পরিমাণে বিদেশী পুঁজি বাইরে চলে গেছে (foreign capital outflows), যা ভারতীয় টাকার (INR) ওপর ক্রমাগত চাপ সৃষ্টি করছে।
- এই ধরনের সরবরাহ-সংক্রান্ত সমস্যা এবং জ্বালানির সংকটের কথা মাথায় রেখে, আর্থিক স্থিতিশীলতা রক্ষা এবং মূল্যবৃদ্ধি নিয়ন্ত্রণের মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখতে MPC এই অর্থবর্ষের জন্য ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) ভিত্তিক মুদ্রাস্ফীতির (inflation) পূর্বাভাস বাড়িয়ে ৫.১% করেছে এবং একই সাথে ভারতের প্রকৃত মোট অভ্যন্তরীণ উৎপাদন (Real GDP) বৃদ্ধির পূর্বাভাস কমিয়ে ৬.৬% করেছে।
১. আইনি সূচনা এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিবর্তন
- ঐতিহাসিক সূচনা: MPC বা এই কমিটি ব্যবস্থা চালু হওয়ার আগে, প্রধান নীতিগত সুদের হার নির্ধারণের ক্ষেত্রে RBI গভর্নরের কাছে একক ও চূড়ান্ত ক্ষমতা (ভেটো পাওয়ার) ছিল। সেই সময় একটি কারিগরি উপদেষ্টা কমিটি গভর্নরকে পরামর্শ দিত, যা মেনে চলা তাঁর জন্য বাধ্যতামূলক ছিল না।
- আইনি সংশোধনী আইন: ২০১৬ সালের অর্থ আইনের (Finance Act, 2016) মাধ্যমে ১৯৩৪ সালের ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্ক আইনে সংশোধন এনে আর্থিক নীতি কমিটিকে (MPC) একটি আইনসম্মত সংস্থা (statutory body) হিসেবে আনুষ্ঠানিকভাবে গঠন করা হয়।
- উর্জিত প্যাটেল কমিটি: ব্যক্তিগত পক্ষপাতিত্ব কমাতে, প্রাতিষ্ঠানিক সম্মিলিত বুদ্ধিমত্তাকে কাজে লাগাতে এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের কাঠামোটিকে আরও স্বচ্ছ করতে ২০১৪ সালে ড. উর্জিত প্যাটেলের নেতৃত্বাধীন নির্বাহী কমিটি সুনির্দিষ্টভাবে এই কমিটি-ভিত্তিক ব্যবস্থার সুপারিশ করেছিল।
২. সাংগঠনিক গঠন এবং কাঠামোগত ভারসাম্য
কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কিংয়ের প্রাতিষ্ঠানিক অভিজ্ঞতা এবং শিক্ষাজগত ও বাজারের স্বাধীন বিশেষজ্ঞদের মধ্যে সমন্বয় বজায় রাখার জন্য MPC-কে একটি ভারসাম্যপূর্ণ, ছয় সদস্যের কমিটি হিসেবে গড়ে তোলা হয়েছে।
| উপাদান | সদস্য সংখ্যা | নির্দিষ্ট প্রাতিষ্ঠানিক পদ / নির্বাচন পদ্ধতি |
| RBI-এর অভ্যন্তরীণ পদাধিকারবলে সদস্য (Ex-Officio Members) | ৩ জন সদস্য | এর মধ্যে রয়েছেন RBI-এর গভর্নর (যিনি পদাধিকারবলে এই কমিটির চেয়ারম্যান বা সভাপতি), আর্থিক নীতির দায়িত্বে থাকা RBI-এর ডেপুটি গভর্নর, এবং সেন্ট্রাল বোর্ড দ্বারা মনোনীত RBI-এর একজন কর্মকর্তা। |
| সরকার কর্তৃক নিযুক্ত বাইরের সদস্য | ৩ জন সদস্য | ক্যাবিনেট সচিবের নেতৃত্বে গঠিত একটি ‘সার্চ-কাম-সিলেকশন’ (খোঁজ ও বাছাই) কমিটির সুপারিশের ভিত্তিতে কেন্দ্রীয় সরকার এদের নিয়োগ করে। |
- যোগ্যতা এবং কার্যকাল: বাইরের সদস্যদের অবশ্যই অর্থনীতি, ব্যাঙ্কিং, অর্থব্যবস্থা বা আর্থিক নীতি সংক্রান্ত বিষয়ে বিশেষজ্ঞ হতে হবে। তাঁরা চার বছরের একটি নির্দিষ্ট মেয়াদের জন্য পদে থাকবেন এবং তাঁদের পুনরায় নিয়োগের (reappointment) কোনো সুযোগ নেই।
- পদে থাকার ক্ষেত্রে নিষেধাজ্ঞা: এই কমিটির প্রাতিষ্ঠানিক স্বাধীনতা বজায় রাখার জন্য সংসদ সদস্য (MP), রাজ্য বিধানসভার সদস্য (MLA) এবং সরকারি কর্মচারীদের আইনিভাবে MPC-এর বাইরের সদস্য হওয়ার ক্ষেত্রে নিষেধাজ্ঞা দেওয়া হয়েছে।
৩. আইনি নির্দেশ ও লক্ষ্যমাত্রা
- নমনীয় মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যমাত্রা (Flexible Inflation Targeting – FIT): RBI আইনের ৪৫জেডএ (Section 45ZA) ধারা অনুযায়ী, কেন্দ্রীয় সরকার RBI-এর সাথে আলোচনা করে প্রতি পাঁচ বছরে একবার মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা আইনিভাবে নির্ধারণ করে।
- প্রধান নির্দেশিকা: MPC-এর মূল আইনি দায়িত্ব হলো দেশের অর্থনৈতিক বৃদ্ধির (growth) লক্ষ্যকে মাথায় রেখে মূল্য স্থিতিশীলতা (price stability) বজায় রাখা।
- সংখ্যামূলক কাঠামো: বর্তমানে ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) হেডলাইন মুদ্রাস্ফীতির দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যমাত্রা ৪%-এ নির্ধারণ করা হয়েছে। এর সাথে সর্বোচ্চ সহনশীলতার সীমা ৬% এবং সর্বনিম্ন সহনশীলতার সীমা ২% রাখা হয়েছে (যাকে গাণিতিকভাবে ৪% +/- ২% হিসেবে দেখানো হয়)।
৪. ভোটদানের নিয়ম ও কার্যপদ্ধতি
- বৈঠকের ফ্রিকোয়েন্সি (ঘনত্ব): আইন অনুযায়ী MPC-এর বছরে অন্তত চারবার বৈঠকে বসা বাধ্যতামূলক, তবে দেশের এবং বিশ্ব অর্থনীতির পরিস্থিতি পর্যালোচনার জন্য সাধারণত প্রতি দুই মাসে একবার (দ্বিমাসিক) এই কমিটি বৈঠকে বসে।
- কোরামের প্রয়োজনীয়তা: নীতি পর্যালোচনার কোনো বৈঠকের সিদ্ধান্ত বৈধ হতে গেলে কমপক্ষে চারজন সদস্যের উপস্থিতি (কোরাম) বাধ্যতামূলক।
- সিদ্ধান্ত গ্রহণের প্রক্রিয়া: কমিটির প্রত্যেক সদস্যের একটি করে ভোট দেওয়ার অধিকার রয়েছে। নীতিগত রেপো রেট সংক্রান্ত যেকোনো সিদ্ধান্ত উপস্থিত এবং ভোট দেওয়া সদস্যদের সাধারণ সংখ্যাগরিষ্ঠতার (simple majority) ভিত্তিতে নেওয়া হয়।
- কাস্টিং ভোট বা চূড়ান্ত ভোট: কোনো বিষয়ে ভোট সমান-সমান হলে (অর্থাৎ ৩–৩ টাই হলে), সেই টাই ভাঙার জন্য RBI গভর্নরের কাছে তাঁর মূল ভোটের পাশাপাশি একটি কাস্টিং ভোট (casting vote) বা অতিরিক্ত চূড়ান্ত ভোট দেওয়ার আইনি অধিকার রয়েছে।
- স্বচ্ছতার নির্দেশ: বৈঠক শেষ হওয়ার ১৪তম দিনে প্রতিটি MPC বৈঠকের অফিসিয়াল কার্যবিবরণী (minutes) প্রকাশ করতে RBI আইনিভাবে বাধ্য। এতে কোন সদস্য কাকে ভোট দিয়েছেন এবং তাঁর অর্থনৈতিক যুক্তি কী ছিল, তা জনসমক্ষে প্রকাশ করা হয়।
৫. নীতিগত ব্যর্থতার জন্য প্রাতিষ্ঠানিক জবাবদিহিতা
- ব্যর্থতার সংজ্ঞা: আইনি কাঠামো অনুযায়ী, যদি হেডলাইন CPI মুদ্রাস্ফীতি পরপর তিনটি ত্রৈমাসিক (three consecutive quarters) ধরে ২% থেকে ৬%-এর সহনশীল সীমার বাইরে থাকে, তবে ধরে নেওয়া হবে যে RBI মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা বজায় রাখতে ব্যর্থ হয়েছে।
- প্রতিকারমূলক রিপোর্ট: এই ধরনের ব্যর্থতার ক্ষেত্রে, RBI-কে কেন্দ্রীয় সরকারের কাছে একটি আনুষ্ঠানিক ও স্বচ্ছ রিপোর্ট জমা দিতে হয়, যেখানে নিম্নলিখিত বিষয়গুলি বিস্তারিত জানাতে হয়:
১. মূল্য স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে না পারার পেছনে আসল কাঠামোগত বা সরবরাহ-সংক্রান্ত কারণগুলি কী কী।
২. এই পরিস্থিতি নিয়ন্ত্রণে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক কী কী সুনির্দিষ্ট প্রতিকারমূলক নীতিগত পদক্ষেপ নেওয়ার প্রস্তাব করছে।
৩. মুদ্রাস্ফীতিকে আবার লক্ষ্যমাত্রার মাঝামাঝি (৪%-এ) ফিরিয়ে আনার একটি আনুমানিক সময়সীমা।
আর্থিক নীতির মূল ধারণাসমূহ
- পলিসি রেপো রেট (Policy Repo Rate): এটি হলো সেই মূল সুদের হার, যে হারে ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্ক দেশের বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলোকে সরকারি সিকিউরিটিজ বা ঋণপত্র জামানত (collateral) রেখে স্বল্পমেয়াদী ঋণ দেয়।
- স্ট্যান্ডিং ডিপোজিট ফ্যাসিলিটি (Standing Deposit Facility – SDF): এটি বাজার থেকে অতিরিক্ত টাকা তুলে নেওয়ার (liquidity absorption) এমন একটি ব্যবস্থা যেখানে কোনো সরকারি সিকিউরিটিজ বা ঋণপত্র জামানত না রেখেই বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলি তাদের অতিরিক্ত টাকা রাতারাতি RBI-এর কাছে জমা রাখতে পারে। এটি রিভার্স রেপো রেটের বিকল্প হিসেবে আনা হয়েছে।
- মার্জিনাল স্ট্যান্ডিং ফ্যাসিলিটি (Marginal Standing Facility – MSF): এটি একটি জরুরি উইন্ডো বা ব্যবস্থা, যার মাধ্যমে বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলি আপৎকালীন পরিস্থিতিতে তাদের ‘স্ট্যাটিউটরি লিকুইডিটি রেশিও’ (SLR) কোটার সিকিউরিটিজ ব্যবহার করে একটি নির্দিষ্ট সীমা পর্যন্ত কিছুটা বেশি সুদের হারে (premium rate) RBI-এর কাছ থেকে রাতারাতি ঋণ নিতে পারে।
- কোর ইনফ্লেশন বনাম হেডলাইন ইনফ্লেশন (Core Inflation vs. Headline Inflation): হেডলাইন ইনফ্লেশন বা সামগ্রিক মুদ্রাস্ফীতি একটি অর্থনীতির মোট মূল্যবৃদ্ধিকে পরিমাপ করে, যার মধ্যে সহজে পরিবর্তনশীল বা ওঠানামা করা খাদ্য ও জ্বালানির দামও অন্তর্ভুক্ত থাকে। অন্যদিকে, কোর ইনফ্লেশন বা মূল মুদ্রাস্ফীতি হিসাব করার সময় হেডলাইন ইনফ্লেশন থেকে খাদ্য ও জ্বালানির দাম বাদ দেওয়া হয়, যাতে অর্থনীতির ভেতরের আসল চাহিদাজনিত মূল্যের চাপ বোঝা যায়।
প্রশ্ন: ভারতের আর্থিক নীতি কমিটি (MPC) সম্পর্কে নিম্নলিখিত বিবৃতিগুলি বিবেচনা করুন:
I. ভারতের মূল সুদের হার নির্ধারণের জন্য 'ব্যাঙ্কিং রেগুলেশন অ্যাক্ট, ১৯৪৯'-এর অধীনে MPC একটি আইনসম্মত সংস্থা হিসেবে প্রতিষ্ঠিত হয়েছে।
II. স্বার্থের সংঘাত এড়াতে MPC-এর বাইরের সদস্যদের চার বছরের একটি নির্দিষ্ট মেয়াদের জন্য নিযুক্ত করা হয় এবং তারা পুনর্নিয়োগের যোগ্য নন।
III. নীতি নির্ধারণের ভোটাভুটিতে টাই বা ভোট সমান-সমান হলে, সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভারসাম্য বজায় রাখার জন্য কেন্দ্রীয় অর্থমন্ত্রী তাঁর কাস্টিং ভোট (চূড়ান্ত ভোট) প্রয়োগ করেন।
ওপরের দেওয়া বিবৃতিগুলির মধ্যে কোনটি/কোনগুলি সঠিক?
(a) কেবল II
(b) কেবল I এবং II
(c) কেবল II এবং III
(d) I, II এবং III
সমাধান
সঠিক উত্তর: (a) কেবল II
• বিবৃতি I ভুল: আর্থিক নীতি কমিটি (MPC) 'ব্যাঙ্কিং রেগুলেশন অ্যাক্ট, ১৯৪৯'-এর অধীনে নয়, বরং ২০১৬ সালের অর্থ আইনের মাধ্যমে সংশোধিত 'রেজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়া (RBI) অ্যাক্ট, ১৯৩৪'-এর ৪৫জেডবি (Section 45ZB) ধারা অনুযায়ী গঠিত একটি আইনসম্মত সংস্থা।
• বিবৃতি II সঠিক: আইনি নির্দেশিকা অনুযায়ী, কেন্দ্রীয় সরকার দ্বারা মনোনীত তিনজন বাইরের সদস্য একটি নির্দিষ্ট চার বছরের মেয়াদের জন্য নিযুক্ত হন এবং নিরপেক্ষ সিদ্ধান্ত গ্রহণ ও প্রাতিষ্ঠানিক স্বাধীনতা নিশ্চিত করতে তারা কোনোভাবেই পুনর্নিয়োগের যোগ্য নন।
• বিবৃতি III ভুল: নীতি নির্ধারণের বৈঠকে ভোট সমান-সমান হলে, কমিটির পদাধিকারবলে চেয়ারম্যান হিসেবে ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্কের গভর্নর তাঁর দ্বিতীয় বা কাস্টিং ভোট প্রয়োগ করেন। MPC-এর কার্যপদ্ধতি বা ভোটাভুটিতে কেন্দ্রীয় অর্থমন্ত্রীর কোনো ভূমিকা বা ভোটাধিকার নেই।
