মুদ্রানীতি (Monetary Policy) কী?
মুদ্রানীতি বলতে ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাংকের (RBI) সেই নীতিকে বোঝায়, যা অর্থনীতিতে অর্থের যোগান, তরলতা (liquidity) এবং সুদের হার নিয়ন্ত্রণ করতে বিভিন্ন আর্থিক উপকরণ ব্যবহার করে।
মূল উদ্দেশ্যসমূহ:
- অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে তরান্বিত করার পাশাপাশি পণ্যের দাম বা মূল্যের স্থিতিশীলতা বজায় রাখা।
- মূল্যস্ফীতিকে বা মুদ্রাস্ফীতিকে নির্ধারিত কাঠামোর মধ্যে সীমাবদ্ধ রাখা।
- সামগ্রিক আর্থিক ও সামষ্টিক অর্থনৈতিক (macroeconomic) স্থায়িত্ব নিশ্চিত করা।
মূল্যস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা (Inflation Target)
- আইনি ভিত্তি: আরবিআই আইন, ১৯৩৪ (২০১৬ সালের সংশোধন অনুযায়ী)-এ একটি নমনীয় মূল্যস্ফীতি লক্ষ্যমাত্রা কাঠামোর (flexible inflation targeting framework) বিধান রাখা হয়েছে।
- লক্ষ্য নির্ধারণ: কেন্দ্রীয় সরকার, রিজার্ভ ব্যাংকের সাথে আলোচনা করে প্রতি পাঁচ বছরের জন্য মূল্যস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করে দেয়।
- বর্তমান লক্ষ্যমাত্রা: ৪% কনজিউমার প্রাইস ইনডেক্স (CPI) বা ভোক্তা মূল্য সূচক মূল্যস্ফীতি, যার গ্রহণযোগ্য মাত্রা হলো ±২% (অর্থাৎ ২% থেকে ৬% এর মধ্যে)।
মনিটারি পলিসি কমিটি (MPC) কী?
মনিটারি পলিসি কমিটি (MPC) হলো আরবিআই-এর একটি সংবিধিবদ্ধ (statutory) কমিটি, যার প্রধান কাজ হলো মূল্যস্ফীতির নির্ধারিত লক্ষ্য অর্জনের জন্য নীতিগত রেপো রেট (policy repo rate) ঠিক করা।
২০১৬ সালে আরবিআই আইন, ১৯৩৪-এর সংশোধনীর মাধ্যমে ৪৫জেডবি (Section 45ZB) ধারার অধীনে এই কমিটি গঠন করা হয়।
কমিটির গঠন (Composition)
এমপিসি মোট ৬ জন সদস্য নিয়ে গঠিত: ১. আরবিআই গভর্নর – চেয়ারম্যান (পদাধিকারবলে / Ex-officio) ২. ডেপুটি গভর্নর – মুদ্রানীতির দায়িত্বে নিয়োজিত সদস্য ৩. আরবিআই কর্মকর্তা – সেন্ট্রাল বোর্ড কর্তৃক মনোনীত একজন সদস্য ৪. তিনজন বাহ্যিক সদস্য – কেন্দ্রীয় সরকার কর্তৃক নিযুক্ত বিশিষ্ট ব্যক্তিগণ
প্রধান কার্যাবলী
- পলিসি রেপো রেট কত হবে তা নির্ধারণ করা।
- ভারতের সার্বিক মুদ্রানীতি প্রণয়ন করা।
- দেশের অর্থনৈতিক বিকাশ বজায় রেখে মূল্যস্ফীতির লক্ষ্য পূরণ করা।
- মূল্যস্ফীতি ও সামষ্টিক অর্থনৈতিক গতিপ্রকৃতি পর্যবেক্ষণ করা।
সিদ্ধান্ত গ্রহণ প্রক্রিয়া (Decision-Making)
- কমিটির প্রত্যেক সদস্যের ১টি করে ভোট দেওয়ার অধিকার রয়েছে।
- সংখ্যাগরিষ্ঠ মতামতের ভিত্তিতে সিদ্ধান্ত গ্রহণ করা হয়।
- ভোটে সমতা দেখা দিলে (Tie), আরবিআই গভর্নর তাঁর কাস্টিং ভোট (Casting Vote) বা সিদ্ধান্তসূচক ভোট প্রয়োগ করতে পারেন।
- এমপিসির নেওয়া সিদ্ধান্ত আরবিআই-এর জন্য বাধ্যতামূলক (binding)।
মুদ্রানীতির প্রধান উপকরণসমূহ
| উপকরণ (Instrument) | উদ্দেশ্য (Purpose) |
| রেপো রেট (Repo Rate) | সরকারি সিকিউরিটির বিনিময়ে আরবিআই ব্যাংকগুলোকে স্বল্পমেয়াদী ঋণ প্রদান করে। |
| রিভার্স রেপো রেট (Reverse Repo Rate) | আরবিআই বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর কাছ থেকে অতিরিক্ত অর্থ বা তরলতা তুলে নেয়। |
| লিকুইডিটি অ্যাডজাস্টমেন্ট ফ্যাসিলিটি (LAF) | রেপো ও রিভার্স রেপো কার্যক্রমের মাধ্যমে স্বল্পমেয়াদী অর্থের জোগান নিয়ন্ত্রণ করে। |
| মার্জিনাল স্ট্যান্ডিং ফ্যাসিলিটি (MSF) | এটি ব্যাংকগুলোর জন্য এসএলআর (SLR) সীমার বাইরে আপদকালীন রাতারাতি বা ওভারনাইট ঋণ নেওয়ার বিশেষ সুযোগ। |
| ব্যাংক রেট (Bank Rate) | যে সুদের হারে আরবিআই বাণিজ্যিক বিল পুনঃডিসকাউন্ট করে এবং দীর্ঘমেয়াদী ঋণ দেয়। |
| ক্যাশ রিজার্ভ রেশিও (CRR) | প্রতিটি ব্যাংককে তার মোট আমানতের একটি নির্দিষ্ট অংশ নগদ টাকা হিসেবে আরবিআই-এর কাছে জমা রাখতে হয়। |
| স্ট্যাচুটরি লিকুইডিটি রেশিও (SLR) | ব্যাংকগুলোকে তাদের মোট জমা অর্থের একটি নির্দিষ্ট অংশ তরল সম্পদ (যেমন: সরকারি সিকিউরিটি, নগদ অর্থ বা সোনা) হিসেবে নিজেদের কাছে সংরক্ষিত রাখতে হয়। |
| ওপেন মার্কেট অপারেশনস (OMO) | বাজারে স্থায়ীভাবে অর্থ যোগান দিতে বা অতিরিক্ত অর্থ তুলে নিতে আরবিআই খোলা বাজারে সরকারি সিকিউরিটি কেনাবেচা করে। |
উপসংহার
মনিটারি পলিসি কমিটি (MPC) হলো ভারতের মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ কাঠামোর মূল স্তম্ভ, যা দেশের সামগ্রিক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ও মূল্যের স্থিতিশীলতার মধ্যে একটি সুন্দর ভারসাম্য বজায় রাখতে কাজ করে।