প্রেক্ষাপট
- সম্প্রতি, রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়ার (RBI) মনিটারি পলিসি কমিটি (MPC), গভর্নর সঞ্জয় মালহোত্রার নেতৃত্বে, সর্বসম্মতিক্রমে মূল সুদের হার বা রেপো রেট (Repo Rate) অপরিবর্তিত রেখে ৫.২৫% রাখার পক্ষে ভোট দিয়েছে।
- যুক্তরাষ্ট্র প্রশাসন কর্তৃক পশ্চিম এশিয়ায় সাময়িক যুদ্ধবিরতি ঘোষণার পর এই সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছে। তাৎক্ষণিক উত্তেজনা কিছুটা কমলেও, আরবিআই (RBI) একটি সতর্ক “অপেক্ষা করো এবং দেখো” (wait and watch) নীতি গ্রহণ করেছে। তারা বর্তমানে একটি নিরপেক্ষ অবস্থান (neutral stance) বজায় রাখছে, যাতে ২০২৬-২৭ অর্থ বছরের জন্য ভারতের মুদ্রাস্ফীতি এবং প্রবৃদ্ধির ওপর জ্বালানি তেলের চড়া দাম ও সরবরাহ ব্যবস্থার সমস্যার প্রভাবগুলো মোকাবিলা করা যায়।
১. মনিটারি পলিসি কমিটি কী?
এমপিসি (MPC) হলো রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়া অ্যাক্ট, ১৯৩৪-এর অধীনে একটি সংবিধিবদ্ধ এবং প্রাতিষ্ঠানিক কাঠামো। এর কাজ হলো দেশের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যকে মাথায় রেখে মূল্য স্থিতিশীলতা বজায় রাখা।
- উৎপত্তি: এটি উর্জিত প্যাটেল কমিটির সুপারিশের ভিত্তিতে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল।
- প্রধান কাজ: প্রধান কাজ হলো মুদ্রাস্ফীতিকে নির্দিষ্ট সীমার মধ্যে (৪% +_ ২%) রাখার জন্য মূল নীতিগত হার বা রেপো রেট নির্ধারণ করা।
- আইনি বিধান: সংশোধিত আরবিআই অ্যাক্ট, ১৯৩৪-এর ধারা ৪৫জেডবি (Section ৪৫জেডবি)।
২. এমপিসি-র গঠন
এই কমিটি ছয়জন সদস্য নিয়ে গঠিত:
১. আরবিআই গভর্নর – পদাধিকারবলে চেয়ারম্যান।
২. আরবিআই-এর ডেপুটি গভর্নর (মনিটারি পলিসির দায়িত্বে থাকা) – পদাধিকারবলে সদস্য।
৩. আরবিআই-এর একজন কর্মকর্তা (সেন্ট্রাল বোর্ড কর্তৃক মনোনীত) – পদাধিকারবলে সদস্য।
৪. কেন্দ্রীয় সরকার কর্তৃক নিযুক্ত তিনজন বহিরাগত সদস্য (সাধারণত আন্তর্জাতিক খ্যাতিসম্পন্ন অর্থনীতিবিদ)।
প্রিলিমসের জন্য বিশেষ দ্রষ্টব্য: প্রত্যেক সদস্যের একটি করে ভোট দেওয়ার ক্ষমতা আছে। ভোটের ফলাফল সমান হলে, গভর্নর একটি নির্ণায়ক ভোট (Casting Vote) দিতে পারেন। সভার কোরাম বা নূন্যতম উপস্থিতির সংখ্যা হলো চারজন সদস্য।
৩. মূল নীতিগত সরঞ্জাম এবং শব্দাবলী
- রেপো রেট (Repo Rate): যে হারে আরবিআই সরকারি সিকিউরিটি বন্ধক রেখে বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলোকে টাকা ধার দেয়। বাজারে অর্থের সরবরাহ নিয়ন্ত্রণ করার জন্য এটিই প্রধান হাতিয়ার।
- নিরপেক্ষ অবস্থান (Neutral Stance): এটি নির্দেশ করে যে আরবিআই নমনীয় অবস্থানে আছে এবং প্রয়োজন অনুযায়ী সুদের হার যেকোনো দিকে (বৃদ্ধি বা হ্রাস) পরিবর্তন করতে পারে। এর মানে হলো বর্তমান হার প্রবৃদ্ধিকে ত্বরান্বিত বা সংকুচিত কোনোটিই করছে না।
- মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা: আরবিআই তার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণের জন্য কনজিউমার প্রাইস ইনডেক্স (CPI) বা উপভোক্তা মূল্য সূচককে পরিমাপক হিসেবে ব্যবহার করে।
৪. বর্তমান সামষ্টিক অর্থনৈতিক পূর্বাভাস (এপ্রিল ২০২৬)
| প্যারামিটার | নতুন পূর্বাভাস (অর্থবছর ২৭) | পরিবর্তনের কারণ |
| রিয়েল জিডিপি (GDP) প্রবৃদ্ধি | ৬.৯% (৭.৬% থেকে কমানো হয়েছে) | জ্বালানি/অবকাঠামো এবং সরবরাহের ওপর পশ্চিম এশিয়ার যুদ্ধের প্রভাব। |
| সিপিআই (CPI) মুদ্রাস্ফীতি | ৪.৬% (৪.৪% থেকে বাড়ানো হয়েছে) | অপরিশোধিত তেলের চড়া দাম (প্রতি ব্যারেল ৮৫ ডলার ধরা হয়েছে) এবং সরবরাহে বিঘ্ন। |
| রেপো রেট | ৫.২৫% | প্রবৃদ্ধি ও মুদ্রাস্ফীতির মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখতে নিরপেক্ষ অবস্থান। |
Q: মনিটারি পলিসি কমিটির (MPC) প্রসঙ্গে নিচের বিবৃতিগুলো বিবেচনা করুন:
1. এটি ব্যাঙ্কিং রেগুলেশন অ্যাক্ট, ১৯৪৯-এর অধীনে গঠিত একটি সংবিধিবদ্ধ সংস্থা।
2. রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়ার গভর্নর এই কমিটির পদাধিকারবলে চেয়ারম্যান হিসেবে কাজ করেন।
3. মনিটারি পলিসিতে "নিরপেক্ষ অবস্থান" মানে হলো আরবিআই পরবর্তী তিন প্রান্তিকের জন্য রেপো রেট কঠোরভাবে অপরিবর্তিত রাখবে।
4. এমপিসি-র সিদ্ধান্তগুলো রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়ার জন্য বাধ্যতামূলক।
উপরের বিবৃতিগুলোর মধ্যে কয়টি সঠিক?
(a) মাত্র একটি
(b) মাত্র দুটি
(c) মাত্র তিনটি
(d) চারটিই
উত্তর: (b) মাত্র দুটি
ব্যাখ্যা:
• বিবৃতি 1 ভুল: এমপিসি একটি সংবিধিবদ্ধ সংস্থা, কিন্তু এটি রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়া অ্যাক্ট, ১৯৩৪-এর (ধারা ৪৫জেডবি) অধীনে গঠিত হয়েছে, ব্যাঙ্কিং রেগুলেশন অ্যাক্ট নয়।
• বিবৃতি 2 সঠিক: আরবিআই-এর গভর্নরই এমপিসি-র পদাধিকারবলে চেয়ারম্যান।
• বিবৃতি 3 ভুল: নিরপেক্ষ অবস্থান মানে এই নয় যে রেপো রেট স্থির থাকবে; বরং এর মানে হলো অর্থনৈতিক তথ্যের ভিত্তিতে আরবিআই যেকোনো সময় হার বাড়ানো বা কমানোর নমনীয়তা রাখে।
• বিবৃতি 4 সঠিক: আরবিআই আইন অনুযায়ী, এমপিসি কর্তৃক নির্ধারিত নীতিগত হার রিজার্ভ ব্যাঙ্কের ওপর বাধ্যতামূলক।
