একটি ন্যায্য, দক্ষ দেউলিয়া শাসনব্যবস্থার দিকে: সার্বজনীন CIIRP-এর মাধ্যমে IBC-এর সংস্কার
এই নিবন্ধটি পড়ার পর আপনি UPSC মেইনস মডেল প্রশ্নের সমাধান করতে পারবেন:
Question: The Insolvency and Bankruptcy Code (Amendment), 2026 seeks to balance business continuity with creditor recovery through the Creditor-Initiated Insolvency Resolution Process (CIIRP). Discuss its significance and associated challenges. 15 Marks (GS-3, Economy)
প্রেক্ষাপট (Context)
- ভারতের দেউলিয়া শাসনব্যবস্থা বা ইনসলভেন্সি রেজিম ধীরে ধীরে IBC-এর অধীনে একটি দেনাদার-কেন্দ্রিক (debtor-centric) দৃষ্টিভঙ্গি থেকে পাওনাদার-চালিত (creditor-driven) কাঠামোতে স্থানান্তরিত হয়েছে। তবে, দেউলিয়া প্রক্রিয়ায় ক্রমাগত বিলম্ব এবং মূল্যের অবক্ষয় (value erosion) একটি কম বিঘ্নকারী পুনর্গঠন প্রক্রিয়ার (restructuring mechanism) প্রয়োজনীয়তা তুলে ধরেছিল।
- এর প্রতিক্রিয়া হিসেবে, IBC (সংশোধন), 2026-এর মাধ্যমে পাওনাদার-উদ্যোগী দেউলিয়া সমাধান প্রক্রিয়া বা Creditor-Initiated Insolvency Resolution Process (CIIRP) চালু করা হয়, যার উদ্দেশ্য হলো এন্টারপ্রাইজের মূল্য সংরক্ষণের সাথে দ্রুত সমাধানকে একত্রিত করা।
ভূমিকা (Introduction)
দেউলিয়া কার্যধারায় বিলম্ব এবং মূল্যের অবক্ষয় দূর করতে IBC (সংশোধন), 2026-এর মাধ্যমে ‘ক্রেডিটর-ইনিশিয়েটেড ইনসলভেন্সি রেজোলিউশন প্রসেস’ (CIIRP) চালু করা হয়েছে। দেনাদার-অধীন-দখল (debtor-in-possession) এবং পাওনাদার-নিয়ন্ত্রিত (creditor-in-control) বৈশিষ্ট্যের সমন্বয়ে গঠিত একটি হাইব্রিড মডেল হিসেবে এটি দ্রুত সমাধান এবং ব্যবসার ধারাবাহিকতা নিশ্চিত করার লক্ষ্য রাখে। তবে, এর শুরুর অধিকার কেবল বিজ্ঞাপিত আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোর (notified financial institutions) মধ্যে সীমাবদ্ধ রাখায় এটি ন্যায্যতা এবং অন্তর্ভুক্তিমূলকতা নিয়ে উদ্বেগ তৈরি করেছে।
CIIRP কী এবং এর আইনি ভিত্তি কী? (What is CIIRP and its Legislative Basis?)
CIIRP কী?
- CIIRP হলো একটি হাইব্রিড দেউলিয়া প্রক্রিয়া (hybrid insolvency mechanism), যা বিদ্যমান ব্যবস্থাপনাকে (management) একজন রেজোলিউশন প্রফেশনালের তত্ত্বাবধানে কার্যক্রম চালিয়ে যাওয়ার অনুমতি দেয়।
- এর লক্ষ্য হলো লিকুইডেশন বা অবসায়নের সাথে জড়িত মূল্যের ধ্বংস ছাড়াই আর্থিক সংকট দূর করা।
- এই প্রক্রিয়াটি তাৎক্ষণিক দেউলিয়া কার্যধারার পরিবর্তে পুনর্গঠনের (restructuring) ওপর বেশি মনোযোগ দেয়।
আইনি ভিত্তি (Legislative Basis)
- 2026 সালের সংশোধনীতে CIIRP প্রতিষ্ঠার জন্য IBC-তে Section 54C থেকে 54P অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে।
- এই সংশোধনীতে Section 7(5)(a)-এ “may” শব্দটির পরিবর্তে “shall” শব্দটিকে প্রতিস্থাপন করা হয়েছে, যা দেউলিয়া আবেদন গ্রহণের ক্ষেত্রে NCLT-এর স্বেচ্ছাধীন ক্ষমতাকে (discretion) সীমিত করে।
- বিদর্ভ ইন্ডাস্ট্রিজ (Vidarbha Industries) মামলায় সুপ্রিম কোর্টের ব্যাখ্যার আংশিক প্রতিক্রিয়া হিসেবে এটি চালু করা হয়েছিল।
- বর্তমানে কেবল বিজ্ঞাপিত আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোই (notified financial institutions) CIIRP প্রক্রিয়া শুরু করার ক্ষমতা পায়।
CIIRP-এর তাৎপর্য (Significance of CIIRP)
1. ব্যবসায়িক মূল্য সংরক্ষণ (Preservation of Business Value)
- এটি আর্থিকভাবে সংকটাপন্ন কিন্তু টেকসই সংস্থাগুলোকে পুনর্গঠনের সময় কার্যক্রম চালিয়ে যাওয়ার অনুমতি দেয়।
- এটি মূল্যের অবক্ষয় রোধ করে এবং উৎপাদনশীল সম্পদ, বাজারের সুনাম ও ব্যবসায়িক সম্পর্ক রক্ষা করে।
2. দ্রুত সমাধান (Faster Resolution)
- CIIRP প্রক্রিয়ার জটিলতা হ্রাস করে এবং অতিরিক্ত বিচার বিভাগীয় হস্তক্ষেপ সীমিত করে।
- দ্রুত সমাধান সম্পদের মান নষ্ট হওয়া রোধ করতে সাহায্য করে এবং পাওনাদারদের অর্থ পুনরুদ্ধারের সম্ভাবনা উন্নত করে।
3. কর্মসংস্থান রক্ষা (Employment Protection)
- অবসায়নের (liquidation) চেয়ে পুনর্গঠনকে অগ্রাধিকার দিয়ে CIIRP চাকরি এবং জীবিকা বাঁচাতে সাহায্য করে।
- এটি সরবরাহ শৃঙ্খল (supply chains) রক্ষা করে এবং বৃহত্তর অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডে বিঘ্ন ঘটা রোধ করে।
4. উন্নত সম্পদ পুনরুদ্ধার (Better Asset Recovery)
- একটি চলমান ব্যবসা (going concern) হিসেবে কোম্পানির সমাধান সাধারণত অবসায়নের চেয়ে বেশি রিটার্ন বা লাভ দেয়।
- এটি পাওনাদারদের জন্য মূল্য সর্বাধিক করে এবং ফার্মের অর্থনৈতিক সম্ভাবনাকে অক্ষুণ্ণ রাখে।
5. ট্রাইব্যুনালের ওপর বোঝা হ্রাস (Reduced Burden on Tribunals)
- ইনফরমেশন ইউটিলিটি (Information Utility) রেকর্ডের ওপর অধিক নির্ভরতা ডিফল্ট বা খেলাপি দ্রুত যাচাই করতে সক্ষম করে।
- এটি মামলা-মোকদ্দমা কমায়, ট্রাইব্যুনালের মামলার চাপ হ্রাস করে এবং প্রাতিষ্ঠানিক দক্ষতা বাড়ায়।
6. ব্যবসা করার সহজীকরণ শক্তিশালী করা (Strengthening Ease of Doing Business)
- একটি দক্ষ দেউলিয়া কাঠামো অনুমানযোগ্যতা বৃদ্ধি করে এবং ব্যবসায়িক ঝুঁকি কমায়।
- এটি বিনিয়োগকারীদের আস্থা বাড়ায়, ঋণের প্রাপ্যতা উন্নত করে এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করে।
CIIRP-এর সাথে জড়িত চ্যালেঞ্জসমূহ (Challenges Associated with CIIRP)
1. পাওনাদারদের খামখেয়ালি শ্রেণীবিভাগ (Arbitrary Classification of Creditors)
- প্রক্রিয়া শুরুর অধিকার কেবল বিজ্ঞাপিত প্রতিষ্ঠানগুলোর মধ্যে সীমাবদ্ধ রাখায় তা আর্থিক পাওনাদারদের শ্রেণীর মধ্যে একটি অসমান স্তর বা শ্রেণীবিন্যাস তৈরি করে।
- সমাধানের ফলাফলে সমস্ত আর্থিক পাওনাদারদের স্বার্থ থাকা সত্ত্বেও এই বৈষম্যমূলক আচরণের কোনো জোরালো যৌক্তিকতা নেই।
2. সাংবিধানিক উদ্বেগ (Constitutional Concerns)
- এই শ্রেণীবিভাগ আইনের চোখে সমতার নীতি লঙ্ঘনের জন্য Article 14-এর অধীনে চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হতে পারে।
- একই অবস্থানে থাকা পাওনাদারদের বাদ দেওয়া যুক্তিযুক্ত শ্রেণীবিভাগ (reasonable classification) এবং বোধগম্য পার্থক্যের (intelligible differentia) পরীক্ষায় ব্যর্থ হতে পারে।
3. পরিশীলিত বিনিয়োগকারীদের বর্জন (Exclusion of Sophisticated Investors)
- অনেক অ-বিজ্ঞাপিত পাওনাদার, যেমন ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড এবং সংকটাপন্ন সম্পদ বিনিয়োগকারীদের (distressed asset investors) উল্লেখযোগ্য পুনর্গঠন দক্ষতা রয়েছে।
- তাদের বাদ দেওয়া দেউলিয়া প্রক্রিয়াকে মূল্যবান বাজার জ্ঞান এবং প্রতিযোগিতামূলক অংশগ্রহণ থেকে বঞ্চিত করে।
4. ক্ষুদ্র পাওনাদারদের প্রান্তিককরণ (Marginalisation of Small Creditors)
- অপারেশনাল ক্রেডিটর (Operational creditors) এবং ছোট আর্থিক ঋণদাতাদের পুনর্গঠনের সিদ্ধান্তে সীমিত প্রভাব থাকতে পারে।
- এটি দেউলিয়া কার্যধারার সময় তাদের আর্থিক স্বার্থ রক্ষা করার ক্ষমতাকে আরও দুর্বল করতে পারে।
5. দর কষাকষির ক্ষমতার কেন্দ্রীকরণ (Concentration of Bargaining Power)
- এই কাঠামোটি বড় বিজ্ঞাপিত প্রতিষ্ঠানগুলোর আলোচনার অবস্থানকে অসমভাবে শক্তিশালী করে।
- ক্ষমতার অত্যধিক কেন্দ্রীকরণ পাওনাদারদের আলোচনায় স্বচ্ছতা এবং ন্যায্যতা হ্রাস করতে পারে।
6. দেউলিয়া পছন্দের বিকৃতি (Distortion of Insolvency Choices)
- বাদ পড়া পাওনাদাররা আরও বেশি বিঘ্নকারী কর্পোরেট ইনসলভেন্সি রেজোলিউশন প্রসেস (CIRP) শুরু করতে বাধ্য হতে পারে।
- এটি একটি কম অনুপ্রবেশকারী এবং মূল্য-সংরক্ষক পুনর্গঠন প্রক্রিয়া প্রদানের উদ্দেশ্যকে ব্যাহত করে।
7. বিদেশী বিনিয়োগের ওপর প্রভাব (Impact on Foreign Investment)
- পাওনাদারদের প্রতি বৈষম্যমূলক আচরণ দেউলিয়া কাঠামোতে নিয়ন্ত্রক পক্ষপাতের (regulatory bias) ধারণা তৈরি করতে পারে।
- এই ধরনের উদ্বেগ সংকটাপন্ন সম্পদ এবং কর্পোরেট ঋণ বাজারে বিদেশী বিনিয়োগকে নিরুৎসাহিত করতে পারে।
বৈশ্বিক সর্বোত্তম অনুশীলন (Global Best Practices)
1. মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র – চ্যাপ্টার 11 ব্যাংকরাপ্সি (United States – Chapter 11 Bankruptcy)
- পুনর্গঠনের সুযোগ পাওনাদারদের নিয়ন্ত্রক পরিচয়ের পরিবর্তে দেনাদারের আর্থিক অবস্থার দ্বারা নির্ধারিত হয়।
- এই কাঠামোটি ব্যাপক স্টেকহোল্ডারদের অংশগ্রহণ নিশ্চিত করার পাশাপাশি ব্যবসার পুনরুজ্জীবন এবং মূল্য সর্বাধিকীকরণকে অগ্রাধিকার দেয়।
2. যুক্তরাজ্য – পার্ট 26A রিস্ট্রাকচারিং প্ল্যান (United Kingdom – Part 26A Restructuring Plans)
- উদ্দেশ্যমূলক যোগ্যতার প্রয়োজনীয়তা পূরণ করলে বিস্তৃত পরিসরের পাওনাদার এবং স্টেকহোল্ডাররা অংশগ্রহণ করতে পারেন।
- এই প্রক্রিয়াটি বিভিন্ন পাওনাদার গোষ্ঠীর স্বার্থের ভারসাম্য বজায় রেখে পুনর্গঠনে নমনীয়তা প্রদান করে।
করণীয় বা এগিয়ে যাওয়ার পথ (Way Forward)
1. সার্বজনীন CIIRP কাঠামো (Universal CIIRP Framework)
- উপযুক্ত সুরক্ষা এবং অনুমোদনের থ্রেশহোল্ড সাপেক্ষে সমস্ত আর্থিক পাওনাদারকে CIIRP শুরু করার অনুমতি দেওয়া উচিত।
- এটি একটি আরও অন্তর্ভুক্তিমূলক দেউলিয়া কাঠামো তৈরি করবে এবং পাওনাদারদের মধ্যে খামখেয়ালি পার্থক্য দূর করবে।
2. ডিফল্ট-নিরপেক্ষ শুরুর নিয়ম (Default-Neutral Initiation Rule)
- মোট আর্থিক ঋণের অন্তত 51%-এর প্রতিনিধিত্বকারী পাওনাদাররা প্রস্তাবটি সমর্থন করলে CIIRP শুরু করার অনুমতি দেওয়া উচিত।
- এই ধরনের একটি থ্রেশহোল্ড-ভিত্তিক দৃষ্টিভঙ্গি তুচ্ছ বা একতরফা ফাইলিংয়ের বিরুদ্ধে সুরক্ষার সাথে নমনীয়তার ভারসাম্য বজায় রাখে।
3. পাওনাদারদের সমতা নিশ্চিত করা (Ensure Creditor Equality)
- শুরুর অধিকার নিয়ন্ত্রক পরিচয়ের পরিবর্তে আর্থিক অংশীদারিত্বের (financial stake) ওপর ভিত্তি করে হওয়া উচিত।
- এটি কাঠামোটিকে সমতা এবং ন্যায্য আচরণের সাংবিধানিক নীতির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ করবে।
4. ক্ষুদ্র পাওনাদারদের রক্ষা করা (Protect Small Creditors)
- অপারেশনাল ক্রেডিটর এবং সংখ্যালঘু ঋণদাতাদের পুনর্গঠনের সিদ্ধান্তে অর্থপূর্ণ অংশগ্রহণের সুযোগ দেওয়া উচিত।
- শক্তিশালী সুরক্ষাকবচ নিশ্চিত করতে পারে যে তাদের স্বার্থ যেন প্রভাবশালী পাওনাদারদের দ্বারা চাপা না পড়ে।
5. ইনফরমেশন ইউটিলিটি শক্তিশালী করা (Strengthen Information Utilities)
- ইনফরমেশন ইউটিলিটি রেকর্ডের সঠিকতা, কভারেজ এবং অ্যাক্সেসযোগ্যতা উন্নত করা দেউলিয়া প্রক্রিয়াকে দ্রুত করতে পারে।
- নির্ভরযোগ্য ডেটা ঋণ এবং খেলাপি সংক্রান্ত বিরোধ কমাবে, যার ফলে দক্ষতা বৃদ্ধি পাবে।
6. মামলা-মোকদ্দমা হ্রাস করা (Reduce Litigation)
- ব্যাখ্যামূলক অস্পষ্টতা এবং আইনি চ্যালেঞ্জগুলো কমিয়ে আনার জন্য পদ্ধতিগত বিধানগুলো স্পষ্ট করা উচিত।
- মামলা-মোকদ্দমা হ্রাস পেলে সমাধান ত্বরান্বিত হবে এবং দেউলিয়াত্বের সময় এন্টারপ্রাইজের মূল্য রক্ষা করতে সাহায্য করবে।
7. অন্তর্ভুক্তিমূলক পাওনাদারদের অংশগ্রহণ (Inclusive Creditor Participation)
- দেউলিয়া কাঠামোতে পুনর্গঠন প্রক্রিয়ার সাথে জড়িত সমস্ত বড় স্টেকহোল্ডারদের অংশগ্রহণকে উৎসাহিত করা উচিত।
- ব্যাপক অংশগ্রহণ স্বচ্ছতা, ঐকমত্য গঠন এবং ফলাফলের বৈধতা উন্নত করতে পারে।
8. অর্থনৈতিক স্বার্থের ওপর ফোকাস (Focus on Economic Interest)
- সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষমতা পাওনাদারদের প্রকৃত আর্থিক এক্সপোজার এবং পুনরুদ্ধার ঝুঁকির প্রতিফলন হওয়া উচিত।
- নিয়ন্ত্রক মর্যাদার চেয়ে অর্থনৈতিক অংশীদারিত্বকে অগ্রাধিকার দিলে তা আরও দক্ষ এবং ন্যায়সঙ্গত সমাধান নিশ্চিত করবে।
9. দেনাদার-অধীন-দখল দৃষ্টিভঙ্গি (Debtor-in-Possession Approach)
- পুনর্গঠনের সময় উপযুক্ত তত্ত্বাবধানে টেকসই ব্যবসাগুলোকে কার্যক্রম চালিয়ে যাওয়ার অনুমতি দেওয়া উচিত।
- ব্যবসার ধারাবাহিকতা রক্ষা করা এন্টারপ্রাইজের মূল্য সর্বাধিক করতে, চাকরি রক্ষা করতে এবং অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড বজায় রাখতে সাহায্য করে।
উপসংহার (Conclusion)
CIIRP-এর প্রবর্তন পাওনাদারদের অর্থ পুনরুদ্ধারের পাশাপাশি টেকসই ব্যবসাগুলোকে টিকিয়ে রাখার দিকে একটি ইতিবাচক পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়। তবে, বিজ্ঞাপিত আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোর মধ্যে এর প্রবেশাধিকার সীমিত করা ন্যায্যতা এবং দক্ষতাকে ক্ষুন্ন করতে পারে। প্রাতিষ্ঠানিক পরিচয়ের পরিবর্তে আর্থিক অংশীদারিত্বের ওপর ভিত্তি করে একটি সার্বজনীন CIIRP (Universal CIIRP) আরও অন্তর্ভুক্তিমূলক, কার্যকর এবং বিনিয়োগকারী-বান্ধব দেউলিয়া শাসনব্যবস্থা তৈরি করতে পারে।